بداية “باهتة” لاكتتاب “فراكتال” الهندية: هل تراجعت حماسة المستثمرين تجاه شركات الذكاء الاصطناعي؟

بداية متواضعة لأول اكتتاب لشركة ذكاء اصطناعي في الهند

لم تكن البداية التي تمناها قطاع التقنية في الهند؛ ففي أول ظهور لشركة ذكاء اصطناعي هندية في الأسواق العامة، شهدت شركة Fractal Analytics يوماً أولاً مخيباً للآمال في البورصة. واصطدمت الحماسة المحيطة بتقنيات الذكاء الاصطناعي بمخاوف المستثمرين الذين لم يتعافوا بعد من عمليات البيع المكثفة التي طالت أسهم البرمجيات الهندية مؤخراً.

أُدرج سهم “فراكتال” بسعر 876 روبية يوم الإثنين، وهو سعر يقل عن سعر الإصدار المحدد بـ 900 روبية، قبل أن يواصل السهم نزيفه في جلسة التداول المسائية. وأغلق السهم عند 873.70 روبية، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 7% عن سعر الاكتتاب، مما منح الشركة قيمة سوقية تبلغ حوالي 148.1 مليار روبية (نحو 1.6 مليار دولار).

فجوة في التقييم بين الأسواق الخاصة والعامة

يمثل هذا التقييم تراجعاً ملحوظاً عن مستويات الشركة في الأسواق الخاصة. ففي يوليو 2025، جمعت الشركة حوالي 170 مليون دولار في عملية بيع ثانوية بتقييم وصل إلى 2.4 مليار دولار. وكانت الشركة قد دخلت نادي “اليونيكورن” لأول مرة في يناير 2022 بعد جولة تمويلية بقيادة TPG بقيمة 360 مليون دولار.

يأتي هذا الاكتتاب في وقت تسعى فيه الهند لترسيخ مكانتها كمركز عالمي لتطوير وأبحاث الذكاء الاصطناعي، بهدف جذب استثمارات كبرى من عمالقة القطاع مثل OpenAI وAnthropic، الذين بدأوا بالفعل في تعزيز تواصلهم مع الحكومة والشركات الهندية للاستفادة من الكوادر البرمجية والسوق الاستهلاكي الضخم.

إعادة هيكلة الاكتتاب والتحول الاستراتيجي

تأسست Fractal في عام 2000، وهي تعمل على بيع برمجيات تحليل البيانات والذكاء الاصطناعي للمؤسسات الكبرى في قطاعات الخدمات المالية، والتجزئة، والرعاية الصحية. ومن الجدير بالذكر أن الشركة كانت تعمل كشركة تقليدية لتحليل البيانات لأكثر من عقدين قبل أن تتحول استراتيجياً نحو الذكاء الاصطناعي في عام 2022.

وقد سبق هذا الإدراج الباهت قرار من الشركة في فبراير الماضي بتخفيض حجم الاكتتاب بنسبة تزيد عن 40%، نزولاً إلى 312.5 مليون دولار بدلاً من 540.3 مليون دولار، وذلك بناءً على نصائح المصرفيين باعتماد سياسة تسعير متحفظة.

الأداء المالي وخطط المستقبل

رغم تعثر السهم، إلا أن أداء الشركة المالي أظهر نمواً مستقراً؛ حيث ارتفعت الإيرادات التشغيلية بنسبة 26% لتصل إلى حوالي 304.8 مليون دولار في السنة المالية المنتهية في مارس 2025. كما نجحت الشركة في التحول إلى الربحية بصافي ربح قدره 24.3 مليون دولار، مقارنة بخسارة في العام السابق.

• سداد الديون: تخطط الشركة لاستخدام حصيلة الاكتتاب لسداد قروض وحدتها التابعة في الولايات المتحدة.
• البحث والتطوير: الاستثمار في وحدة Fractal Alpha المتخصصة في الابتكار التقني.
• التوسع الجغرافي: تعزيز البنية التحتية للمكاتب في الهند.
• الاستحواذات: استكشاف فرص الاستحواذ على شركات تقنية تكميلية لتعزيز محفظة خدماتها.

المصدر: TechCrunch